乐鱼体育- 乐鱼体育官方网站- 世界杯指定平台LEYU SPORTSMysteel钢铁市场月度观察：九月钢市——需求修复筑支撑高产延续掣上行

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　　九月初京津冀地区环保限产将导致铁水明显下滑，但多为短期检修，结束后产量大概率迅速回升至240万吨。但由于近期钢厂利润快速收缩（以螺纹为例，江苏钢厂螺纹吨钢利润从250元/吨降至20元/吨），削弱生产端继续扩张意愿，预计九月铁水日均产量环比八月微降至237万吨。同时，原料供应逐步恢复，成本重心或有下移：以95美元/吨铁矿石与第七轮焦炭涨价后的成本测算，上海螺纹*现货价格支撑位约3200元/吨，较八月下移50元/吨。

　　螺纹：八月，“反内卷”情绪较前期降温，且统计局公布的七月房地产与固投数据偏弱，削弱市场投机性需求。与此同时，现实基本面矛盾加速累积：螺纹月均表需环比下滑7.7%，创过去六年单月最大降幅（除2024年）；总库存加速累积，尤其是社会库存近三周平均增幅达22万吨，导致期现价格承压下行。上海螺纹*现货价格震荡下跌，月末报3270元/吨，较上月末回落100元/吨。但在原料价格维持高位推动下，钢价中枢有所抬升，八月上海螺纹*现货均价环比仍上涨62元/吨至3323元/吨。

　　进入九月，螺纹需求将迎来季节性回升。尽管月初受京津冀地区下游限工影响，螺纹表需将出现明显下滑，但随限工结束及气温转凉，前期招标项目将集中开工，施工强度亦将提升。据Mysteel不完全统计，2025年7月全国共披露公开招标项目905个，环比增加232个；百年调研数据显示，建筑工地资金到位率已连续三周回升，表明项目资金条件改善。预计九月螺纹表需环比增加10%至219万吨，增幅与往年同期基本相当（不含2024年特殊年份）。

　　供给端方面，八月以来钢厂生产利润明显压缩，江苏地区螺纹吨钢即期利润由250元/吨降至20元/吨。但考虑到利润水平仍高于过去两年同期，加之厂库累库幅度有限、库存绝对量偏低，钢厂生产积极性并未受显著抑制，月均产量环比反而增加2.4%。预计九月螺纹产量维持在218万吨附近的高位震荡。高炉端仍存盈利空间，下游需求环比改善亦支撑生产意愿。短流程方面，废钢价格坚挺，螺废价差自月初1060元/吨收窄至940元/吨，多数电炉厂仅依赖谷电维持微利，部分地区已现减产动作。但因区域间利润差异明显，盈利较好的电炉厂仍在继续生产，整体产能利用率和开工率预计仅小幅波动。

　　需求企稳回升：八月热卷小样本周度表需均值为316万吨，环比下降5.8万吨。据Mysteel制造业企业调研，九月主要下业新增订单同比、环比均呈上升态势，有望带动终端企业补库需求持续改善。另据产业在线数据，九月白电排产由降转增，环比增长0.7%，较八月大幅提升10.9个百分点。预计九月热卷周均表需将环比增加6.5万吨至322万吨，增幅约2%。供应压力进一步缓解：八月热卷周均产量为320万吨，环比下降2.7万吨，回落至年内均值水平。八月热卷生产利润明显收缩（八月末华北地区热卷生产利润较月初收缩110元至170元/吨），限制钢厂增产意愿。Mysteel调研显示，九月东北、华北热卷钢厂有检修计划，叠加北方环保限产对北方地区热卷厂生产仍有一定影响，因此预计九月周均产量将环比下降2万吨，达到318万吨。