乐鱼体育- 乐鱼体育官方网站- 世界杯指定平台LEYU SPORTS泡泡玛特崛起：内观消费时代的开启

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　　你周围有没有那种特别不靠谱的中年人或者青年人？没结婚，没对象，没孩子，没房贷，40岁了也没什么正事，用四个字形容就是游手好闲。他们执迷于一些在过日子人眼中基本没用的东西：比如labubu，撸猫，钓鱼，骑摩托车，自行车，山地骑行，瑜伽，冥想，野跑，炒鞋，手冲咖啡，一人食，一人温泉。没有朝九晚五的工作，但也没什么大钱，每日玩乐也不会烧穿钱包。一人吃饱全家不饿的男女光棍。这样的人偏好项目成就了最近两年的消费大牛股：露露柠檬，昂跑，泡泡玛特，一众摩托车股，咖啡壶，露营设备，猫粮，BTC等。

　　与那个因其难而登月发卫星、核武器、九天揽月、技术大爆发的1960年代不同，在1969年，以伍德斯托克音乐节为标志，美国的青年人社会发生了180度的转折：反越战，冥想，占星术，嬉皮士，LSD，禅宗，素食，瑜伽，藏传佛教神秘主义，地球日，女权主义这种“内观型”生活方式开始登上历史舞台。从向往外太空一变而转为关注内心空间，其中一个重要原因是1960年代的古巴导弹危机产生的人类毁灭威胁，让青年人意识到技术的发展带来的现代性只会构建更大的牢笼，现代性的机器越强大，人被送到越南稻田里送死的可能性就越高，而美苏的相互核毁灭也就越有可能发生。

　　在日本泡沫破裂后的1990年代，寿司之神，宅文化，Cosplay，手办，动漫，一人食，秋叶原的迅速崛起也与日本的“社会契约”迅速瓦解有巨大关系。日本青年人发现，传统意义上的上班还房贷，结婚生子所构成的社会阶梯是一个虚构的概念，工作极度不稳定，长久家庭关系也不复存在，考进东京大学付出的努力几乎没有价值。在这种情况下，内观消费一夜之间成为主流：一人食吃火锅，一人泡温泉，在玩具，茶艺，摩托车，黑胶，手冲咖啡，唱片和各种雕刻上久久凝视，沉浸于自己的世界。

　　事情已经发生了，但投资者的分析框架还没有跟上。在2022年比特币大会中，SpaceX的VC投资人Peter Thiel给出了一套简单的分析框架，一锤定音给出了比特币的下一目标价。他的问题很简单：如果说比特币就是数字黄金，那么比特币的总市值什么时候追上黄金？在2022年，比特币的总市值从1万亿美金高点跌至3000亿美金，而当年的黄金总市值是12万亿美金。他在演讲中痛斥华尔街主流投资者对华盛顿建制派的效忠，甚至将巴菲特形容为奥马哈的反社会老爷爷。在他眼中，阻碍比特币走上100万美金的障碍不是任何技术层面的问题，而是人心，是社会对比特币的接纳度，或者说，是平均80岁的华尔街主流投资人对于数字货币这一新生事物的偏见。

　　在低点买入一亿美金比特币的Thiel，在随后开启的比特币牛市大赚，比特币也一跃登上了2万亿美金的总市值。我们不妨参考这个框架，来看看今天的泡泡玛特和上一代社交工具白酒总市值的比较：今天的泡泡玛特，总市值接近3300亿人民币，而今天的A股白酒总市值是33000亿人民币，完美的1:10。今天的泡泡玛特已经成为一个全球化IP生产的超级效率怪物，地缘触角已经伸到了其他中国消费品完全不敢想的东南亚，北美和欧洲，来自Lisa和贝克汉姆的认同只是刚刚开始。与一众还需要考虑地缘安排的制造业同业不同，IP输出是一种更高级的玩法，中国只有14亿人，而全世界有80亿人，如果泡泡玛特的海外模式可以跑通，那么泡泡玛特理应有极高天花板。而今天的白酒，随着消费者年龄结构的变化，已经无法与青年人沟通，正在逐渐成为上一代人的IP象征。今天的白酒用户年龄中位数是50岁，它的IP价值边际下滑是一个确定的结局。

　　今天玩具市场的圣杯不再是针对10岁以下的儿童，而是迅速扩展到30多岁，kidulting（永远青春期）一代，那些游手好闲，没什么正经事，永远都不会进入成人世界的一代人。芭比娃娃开始切入女权赛道，Pixar的玩具总动员也已经完全面向成年人，一度是漫画宅心头好的漫威现在更是直接面向成年人一代。这一切都与发达国家的少子化有密切关系：发达国家的新生儿减少，而不发达地区的新生儿并不具备足够高的购买力。IP生产者开始逐渐在年龄阶梯上向上移动，而那些游手好闲的青年人正好是这种IP打造的终极目标：内观消费者的市场更为巨大，远远超过那些有社会阶梯要爬的正经中年人。

　　在美国，未来10年会有20万亿的代际财富发生转移。据凯锐利咨询公司估计，未来20年（至2045年），美国将有约84.4万亿美元的财富从婴儿潮一代及更老一代转移到年轻一代，特别是千禧一代和Z世代。其中，到2030年，千禧一代预计将继承约68万亿美元，正是那些40岁仍然没有孩子的人。数字化资产，Labubu，黑胶唱片，摩托车，一人温泉，冥想，瑜伽。不持有资产的一代人的偏好和热爱将逐渐成为主流。从这个角度说，泡泡玛特的崛起是太晚了，而不是太早了：所谓的代际传承早就应该发生，新一代人早就应该崛起，新的消费习惯和偏好早就应该出现。